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　　新華社北京９月６日電　熱點(diǎn)前瞻：東南亞緣何警惕印尼盾大跌

　　新華社記者　凌朔

　　連日來(lái)，東南亞第一大經(jīng)濟(jì)體印度尼西亞的本幣印尼盾對(duì)美元匯率持續(xù)下跌，５日一度跌至１美元兌１４９３８印尼盾的水平，創(chuàng)下自１９９７－１９９８年?yáng)|南亞金融風(fēng)暴以來(lái)的最低值。

　　同一天，菲律賓比索跌至數(shù)年來(lái)新低，馬來(lái)西亞林吉特也延續(xù)下跌趨勢(shì)。東南亞一些媒體６日表達(dá)了對(duì)“又一場(chǎng)東南亞金融風(fēng)暴”的警惕和擔(dān)憂。

　　但事實(shí)上，分析此次印尼盾下跌的原因就會(huì)發(fā)現(xiàn)，多重因素作用明顯，市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制猶在，加上印尼央行加大干預(yù)，風(fēng)險(xiǎn)仍處于可控范圍內(nèi)，東盟各國(guó)的警惕盯機(jī)和相應(yīng)操作也在發(fā)揮穩(wěn)定區(qū)域資本市場(chǎng)的作用。

　　從數(shù)據(jù)上看，印尼盾這輪下跌與２０年前東南亞金融風(fēng)暴時(shí)有著完全不同的表征。１９９７－１９９８年風(fēng)暴來(lái)襲，印尼盾在短短數(shù)月內(nèi)從１美元兌２０００印尼盾跌至１美元兌１６８００印尼盾，貶值幅度達(dá)到７４０％，可謂斷崖式下跌。而印尼盾今年的這輪貶值，雖然已跌近１美元兌１５０００印尼盾的心理關(guān)口，但從今年初計(jì)，８?jìng)€(gè)月累計(jì)跌幅只有９％，屬于漸進(jìn)式下跌，遠(yuǎn)未達(dá)到“風(fēng)暴”級(jí)別。

　　從貶值原因看，印尼盾貶值的“傳染”風(fēng)險(xiǎn)低。一般認(rèn)為，印尼資本市場(chǎng)有“三高”：一是對(duì)美元的依賴度高，二是對(duì)外部融資的依賴度高，三是政府債務(wù)中以美元計(jì)價(jià)的比例高。因此，近期美聯(lián)儲(chǔ)加息等貨幣緊縮政策在破壞全球流動(dòng)性的同時(shí)，也疾速推高印尼市場(chǎng)的不安情緒。而土耳其和阿根廷資本市場(chǎng)的不穩(wěn)動(dòng)向更是刺激了印尼市場(chǎng)中敏感單元的神經(jīng)，加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。

　　從市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)能看，一些金融分析師認(rèn)為，印尼盾持續(xù)漸進(jìn)式下跌是為應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)一系列貨幣政策進(jìn)行的“自我調(diào)節(jié)”。由于美元升值以及可預(yù)期的負(fù)面情緒，一些印尼資產(chǎn)被拋售，一些依賴從美國(guó)進(jìn)口設(shè)備和零部件的大項(xiàng)目暫緩實(shí)施，導(dǎo)致負(fù)面情緒連鎖干擾資本市場(chǎng)。但從市場(chǎng)的自我保護(hù)角度看，這也是印尼盾在變化環(huán)境中對(duì)抗負(fù)面因素的一種免疫方式。

　　從政府干預(yù)看，近期，印尼采取了多聯(lián)“護(hù)幣”措施。今年５月以來(lái)，印尼央行４次加息。５日，央行又表示將采取“先發(fā)制人”措施遏制本幣頹勢(shì)，暗示可能采取更加激進(jìn)的干預(yù)措施。印尼政府則一方面控制包括“海淘”等形式的進(jìn)口，對(duì)超過１１００種進(jìn)口商品加稅；另一方面加快推廣生物燃料以降低對(duì)以美元結(jié)算的進(jìn)口石油的依賴。此外，在政府號(hào)召下，印尼大型能源、電力國(guó)企正在重新檢視一些進(jìn)口項(xiàng)目、融資計(jì)劃以及尚未落實(shí)資金的大型基礎(chǔ)設(shè)施工程。

　　從東盟角度看，印尼盾貶值短期內(nèi)可能觸發(fā)周邊資本市場(chǎng)負(fù)面情緒增多，但不太可能立即在東盟范圍內(nèi)快速蔓延。一方面，東盟內(nèi)部并未建立任何貨幣捆綁機(jī)制，另一方面，東盟各國(guó)經(jīng)濟(jì)多元化特征明顯，同質(zhì)化問題并不嚴(yán)重。更重要的是，印尼盾下跌的多重因素中，個(gè)因多、共性少，不至于快速拉低東南亞區(qū)域資本形勢(shì)。

　　事實(shí)上，印尼長(zhǎng)期穩(wěn)坐東南亞第一大經(jīng)濟(jì)體交椅，近幾年經(jīng)濟(jì)基本面一直保持穩(wěn)定。過去３年，印尼年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為５％，整體表現(xiàn)在全球各大經(jīng)濟(jì)體中處于中上游水平。去年，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)首次同時(shí)將印尼主權(quán)信用評(píng)級(jí)確定為“投資級(jí)”。這些基本面的利好因素應(yīng)當(dāng)可為印尼盾的企穩(wěn)發(fā)揮一定作用。